2021-12-01

学前班第22课:全球外汇市场的参与者

我们知道,外汇市场是一个非常庞大的国际性场外(OTC)市场。在这个市场中,有很多个参与者,你需要了解这些参与者都有谁,他们在里面扮演什么角色。目前全球外汇市场的重要参与者主要有四种类型,即国际性大投行、大型跨国公司、各国中央银行和零售交易者。

20世纪90年代末,只有“大玩家”才能参与这个游戏。最初的要求是,只有当你拥有1000万至1500万美元的资金时,才能够进行外汇交易。外汇交易起初是在银行间市场使用,而非面向散户交易者。

时间倒退回数十年前,那时还没有出现电子交易技术,外汇经纪行依然活跃在银行间市场。和股票经纪行不一样,经纪行并不自己持仓。它们的职能是连接买家和卖家、优化价格、迅速且精准的执行交易订单。

自1970年代开始,外汇经纪行通过专用交易电话Open Box系统执行交易。经纪人通过面前的扩音器直接连线到银行,不断将交易信息传递出去。这时,所有的银行都能听到正在被执行的所有交易情况。

不过,随着互联网技术和在线交易的发展完善,诸如ATFX等在线经纪商的出现,为我们零售交易者提供了外汇及差价合约交易的机会。

废话少说,以下是外汇市场的主要参与者:

1. 国际性投资银行

鉴于外汇现货市场的去中心化,决定汇率的要属世界上那些国际性投资银行。基于货币的供求关系,这些大型银行“制定”出买入/卖出差价,即我们口中称的“点差”,而这些大型银行也是我们平时所称的“做市商”。

这些大型银行统称为银行间外汇市场。这些银行每天为其客户和他们自身提供大规模的外汇交易,为全球外汇市场提供了充足的流动性。这些大型国际投行包括花旗、摩根大通、瑞银、巴克莱、德意志银行、高盛、汇丰和美国银行等。

欧洲知名调研机构EuroMoney公布了2020年全球外汇(主要为机构外汇)调查报告要点显示:

  • 摩根大通(JPMorgan)外汇交易量连续第三年保持第一,市场份额为10.78%;

  • 瑞银(UBS)市场份额8.13%位居第二;

  • 非银机构XTX Markets市占率为7.58%,从去年第4名上升至第三;

  • 美国道富银行(State Street)客户满意度排名第一;

  • 机构外汇交易平台Refinitiv(路孚特)在多平台交易量排名中继续保持第一。


全球十大国际商业银行(投行)占个整个外汇市场份额近65%!其中80%为传统大型银行(投行),仅有两家为非银金融机构。

2. 大型跨国公司

全球大型跨国公司进入外汇交易市场的目的在于开展业务。以苹果公司为例,苹果公司首先必须将美元兑换成日元以从日本进口电子设备。由于这些跨国公司交易的外汇规模较银行间市场交易规模要小很多,这类型的市场参与者通常和商业银行进行外汇交易。

跨国公司之间的并购(M&A)也会造成外汇市场汇率的波动。在国际跨境并购中,会涉及到大规模的货币交换,这可能造成汇率的波动。

3. 全球主要中央银行

在全球主要中央银行,比如欧洲央行、英国央行以及美联储,它们也定期参与到外汇市场中。和企业一样,国家层面的政府机构也参与到外汇市场中,其目的在于进行国际贸易结算、管理其外汇储备以及其他操作等。

另外,诸如日本央行、瑞士央行等,在本国货币持续升值的情况下,为稳定出口等产业,也会不定时进入外汇市场进行买入或卖出货币等操作,试图采用央行干预的手段来给本币回来降温。当央行进行汇市干预时,外汇市场甚至会出现大幅波动,这种干预可能是直接干预,抑或是间接干预。

同时,当央行调整利率以对抗通胀时,央行这一行为也会导致外汇市场汇率的波动。央行能通过利率手段来影响货币币值。

4. 货币投机者

货币投机是买入和持有外币以期在未来以更高的汇率卖出该货币并获利的行为。

“参与其中就是为了赚钱!”

这很可能是投机者的口头禅。外汇市场的投机的目的就是为了盈利。投机者关注货币价格波动。由于涉及不确定性,因此称之为投机,因为没有人能确定货币对的价格会上涨还是下跌。

交易者在进行交易之前需要对货币对做出任何一种可能性的评估。这些投机者类型多样,且规模不等。有一些投机者口袋满满,而有一些则囊中羞涩,但是,他们参与到外汇市场的目的却是那么的相同——赚钱。

下一课我们将学习“银行间外汇市场”。


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