2021-05-06

学前班第4课:外汇市场规模和流动性

在前几节课中我们也提及,在外汇市场中,大多数交易都发生在银行间外汇市场。在日均6.6万亿美元的交易量中,零售外汇交易占比非常少。

(2001-2019年全球日均外汇交易量变化,来源:BIS)

与纽约证券交易所(NYSE)或伦敦证券交易所(LSE)等其他金融市场不同,外汇市场属于场外市场,即OTC市场,既没有一个实体的柜台交易,也没有集中的中央交易场所。

由于外汇市场是场外市场,整个市场在银行的电子网络内24小时运行。尽管没有集中的交易场所,但外汇市场遍布全球,随处可以交易。

正所谓“给一根网或wifi信号,我可以在全球任何角落交易”。

毫无疑问,外汇交易市场是目前全球最大且最具流动性的市场,全球每天大量的个人和机构透过外汇市场进行交易。

我们在此前也提及到,在国际清算银行(BIS)的最新报告中显示,美元是外汇市场中交易最为活跃的货币,占所有交易的88%

如上图中看到的,在过去的20年中,美元仍是全球最为重要的交易及储备货币,市场份额一直保持在80%以上。这足以佐证其全球主导地位,并不能从根本上看到美元全球地位的丧失。

(图注:由于每笔交易都有两种货币牵涉其中,所以每笔交易的交易量为单个货币总金额的200%,而非100%。)

2019年美元(蓝色)市占率88%。同时,自2001年以来,欧元(红色)从38%下降至32%。人民币从零上升至4%,保持全球第八的位置。

美元在外汇市场上的“货币之王”

如果每一种主要货币对中都包括美元,且这些货币对交易量占到所有交易量的70%以上,那么,我们就有必要对美元保持高度关注了。

鉴于此,美元毫无疑问是外汇市场的“货币之王”

事实上,根据国际货币基金组织 (IMF)最新数据,截止2020年第三季度,美元占全球官方外汇储量的60.46%,因为美元是全球贸易结算货币,几乎每一个投资者,企业和中央银行都拥有美元,他们很重视美元。

(2020年Q3各类货币储备情况;数据来源:IMF)

另外,欧元占比20.53%;日元占比5.92%;英镑占比4.50%,之后是澳元、加元、瑞郎等其他货币。值得一提的是,人民币在国际外汇储备中的占比为2.13%。

(世界主要货币官方外汇储备;数据来源:IMF)

美元在外汇市场中扮演着“C位”的角色,主要原因还有:

  • 美国是全球最大的发达国家,也是最大的经济体。

  • 美元是世界主要的储备货币。

  • 美国拥有全球最大且最具流动性的金融市场。

  • 美国具有非常完备及健全的金融法律体系。

  • 美国是全球唯一超级军事大国。

  • 美国拥有稳定的政治体系。

  • 美元是许多国际跨境交易工具,比如石油以美元定价,被称之为“石油美元”。另外,几乎所有的大宗商品都以美元定价。

因此,关注美元指数(USD Index)走势图对交易者来说也是很必要的,美元指数是综合反映美元在国际外汇市场的汇率情况的指标,用来衡量美元对一揽子货币的汇率变化程度。通过观察图表上的形态、辨清市场情绪和关注影响供求的基本面因素,交易者对美元的走势将有一个更全清的图景,在未来的交易中将更能取得成功。

美元指数构成成分

备注:在后面更高阶的课程中,我们将专门讲述美元指数。

美元是世界上最重要的储备货币,美元也是整个国际货币体系的基础,全球金融和贸易都对美元有着严重的依赖性。由于全球经济贸易是以美元为主要计价和结算货币,因而,随着全球化的进程,对美元的需求也会随之扩大。

外汇市场中的投机

关于外汇市场,我们需要注意的一件重要事情是,尽管商业(跨国公司交易行为)和金融交易(金融机构行为)是外汇市场总交易量的一部分,但绝大多数外汇交易都是建立在投机的基础之上的。

换句话说,绝大多数外汇交易者(散户)做多或做空货币对,都是基于日内的价格变动,以期试图从两种货币价格中获得差价利润。

外汇市场中的投机交易行为带来的交易量预计超过90%!外汇市场的规模意味着流动性(在任何特定时间内发生的交易量)都非常高。

极为充裕的流动性使得任何交易者买卖货币都非常便捷。

从交易者的角度来看,市场中的流动性非常重要,因为它决定了在给定时间内价格是否可以轻易变动。诸如,外汇市场具有极高的流动性,如此才能成就活跃的交投行为,货币对或其他交易标的价格也波动的极为活跃。这样才能给外汇市场带来巨大的交易量。

值得注意的是,尽管外汇市场极具流动性,但市场深度会根据不同的货币对和不同的时段发生变化,由此货币的波动性也会在不同的时段发生程度不一的波动。

在后面的“外汇交易时段”的课程中,我们讲述你的交易是如何受到不同交易时段的影响。

下一课,我们将讲述“货币交易的不同途径”。


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