当前位置: 汇商网 > 观点 > 正文

谁夺走了中国的大宗商品定价权?

2015-12-05 03:30:38

0.png

如今,我国已经成为全球大宗商品的生产和消费“老大”,然而在大宗商品定价方面,为何却仍是任人宰割?

首先我们来说说目前大宗商品定价权的掌握者美国与英国。前者是当前世界的霸主,后者是19世纪的霸主。美国的期货交易所主要分布在纽约和芝加哥;英国的交易所大都集中在“金融之都”伦敦。三大城市的交易所,指导了全球大宗商品的价格涨跌。

2.png

我国国内期货交易所有上海期货交易所、大连商品交易所、郑州商品交易所和中国金融期货交易所。上期所以贵金属交易为主,大商所和郑商所以农产品为主,中金所以股指期货为主。四大交易所上市的品种,包含了绝大多数的大宗商品。但还是不够完全,尤其是能源期货,比如石油期货仍未上市。

国际货币基金组织的投票流程于周一尘埃落定,不出所料,人民币顺利入选SDR。虽然权重不及之前16%的预期,但仍然超过了英镑和日元,位列第三大国际储备货币。人民币加入SDR,代表着中国国际地位的提高和在国际贸易中话语权的增加。然而想要获得大宗商品定价权,单单加入SDR成为储备货币还远远不够。

3.png

从纯经济学角度考量,商品价格取决于供给和需求。中国经济在二十几年的高速发展当中,对铜和矿产的需求不断增加。所以,在上期所交易的铜期货和在大商所交易的铁矿,很少受到纽约伦敦报价的影响,出现隔夜的大幅跳空。也就是说,巨大的投资性需求,增加了内盘商品报价的国际竞争力。但是,对于石油、黄金、白银以及部分农产品来说,我国既没有供给竞争力,也没有需求竞争力。想要获得此类商品的定价权,只能依靠人民币国际化这一条路。

美国虽然是消费大国,但并不是金银石油等最大的消费国和供给国。之所以纽约和芝加哥可以对全球大宗商品造成影响,主要是因为美元霸权地位的附属成果。当大部分国家都以美元作为主要结算货币时,美国的政府和机构就可以通过美元这一标价单位,对大宗商品走势施加巨大影响。比如,美联储加息后,美元升值,对应的金银石油价格将会剧烈下挫;反过来美元贬值的话,大宗商品大幅反弹就变得顺理成章。

4.png

加入SDR,为各国储备人民币提供了信用保障。但是,想要促使各国以人民最为支付结算货币,还需要提高人民币的流通性。而流通性,需要本国贸易逆差的保证。如果中国一直保持非常高的贸易顺差,那么流进来的美元永远都会高于流出去的人民币,流动性的增加也就变成了不可能的事情。

从当前国内的GDP构成来看,出口总值最高,投资第二,消费第三。然而,实现贸易逆差的决定性因素在于刺激消费,增加本国对于外国商品的需求。所以,国内交易所报价想要成为全球报价的标杆,需要居民及企业消费水平的大幅提高。在这之前,中国作为GDP第二的经济体,是最有希望成为全球霸主的国家,同时,也是国家大宗商品定价权之争中最有希望的种子选手。

以上内容由GKFX捷凯金融分析师Dean提供,更多精彩请登录cn.gkfx.com进行查看

发表评论