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新创外汇经纪商应该如何选择监管辖区?(干货)

2015-11-23 06:55:19

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文/Anya Aratovskaya 系AdvancedMarkets机构外汇副总裁

在线零售外汇领域竞争日益激烈,尽管如此,对于投资者、业内人士和创业者来说,这一行业仍非常具有吸引力。吸引力之一是参与者可以轻松创建经纪业务。几年前,成为经纪商一般要有专业技术和市场知识,以及大量的自有资本,但是现在,科技的发展以及监管牌照选择的增多降低了创建成本,缩短了上市时间。

通过此文,我希望使您充分了解新创经纪商最近的趋势,以及最常见的监管辖区的信息,包括相关的选择和成本。请注意,我不在监管辖区选择方面提供建议,只是提供适合您的选择方面的信息。

成立外汇公司,或者制定创建外汇经纪商详细计划之前,应该问问自己以下几个问题:

一、在当前的环境下,公司潜在年收入水平如何?

低等:10万美元以下,中等:10万-50万美元,高等:100万美元以上

二、你计划在哪个市场或地区开展业务?

⊙ 美国(必须有美国国家期货协会牌照)或日本

⊙ 欧洲或俄罗斯

⊙ 亚洲

⊙ 澳大利亚(必须持有澳大利亚证券和投资委员会牌照)

⊙ 其他

三、你愿意承担,更重要的是,能够承担什么样的金融风险?

对这一问题的回答最能决定你是否应该使用做市商/交易平台模式(有人称之为B Book),还是选择完全的直通式处理模式。所有交易流和风险直接传递给银行或流动性提供商。

应该指出的是,对于做市商/B Book模式监管资本要求通常较高,因为风险是内部承担。举个例子,除了申请和年费,英国金融行为监管局要求直通式处理持牌人要有12.5万欧元的监管资本,做市场持牌人要有73万欧元的监管资本。

四、你计划运营什么类型的业务?香草外汇经纪商还是基金管理机构,或者两者兼而有之?

在一些地区,基金管理机构牌照是必要条件,而再其他地区不是。例如,在塞浦路斯,基金管理机构有单独的注册流程。

五、你目前有客户群吗?或许是源自当前的外汇白标业务

如果你的答案是肯定的,你可能决定选择成本低、流程简单的监管地区,尽管与英国金融行为监管局或澳大利亚证券投资委员会相比,这些地区可能并不具有声誉良好的监管环境。

现在,我要按照以下五个不同分类对新创经纪商监管辖区进行对比:

1、最初资本要求

2、成立时间

3、对实体办事处或人员的要求

4、日常运营费用

5、在零售交易者和行业中的总体声誉

选择一

高资本要求(2000万美元以上),高额的运营费用,密集详细的报告要求。

例如:美国、日本和瑞士

如果你想要招募美国和日本客户,要记住,你最少要有2000万美元的监管资本(客户入金不属于监管资本)。初次之外,还有高额的年费和月费(美国国家期货协会年费10万美元以上),繁多的日报和月报要求,而且监管机构还经常在不事先通知的情况下进行月度合规调查。要有实体的办事处和有许可的工作人员。这些监管机构对交易杠杆也进行严格管制,美国国家期货协会规定50:1,并实施严格的交易指引。在瑞士,想要成为持牌外汇经纪商,必须获得银行牌照,公司首席执行官必须是由前董事会成员推荐。

成立时间:1-2年

选择二

监管环境声誉良好,得到公认,资本要求水平中到高,费用水平中到高,报告要求水平为中。

例如:塞浦路斯证券交易委员会(塞浦路斯)、英国金融行为监管局(英国)、澳大利亚证券和投资委员会(澳大利亚)

上述监管辖区监管资本通常为10万欧元,澳大利亚为100万澳元。必须在辖区内设有实体办事处,并有本地员工。详细的日报、月报和年报。

成立时间:塞浦路斯证券交易委员会3-6个月,英国金融行为监管局7个月到1.5年,马耳他金融服务局6-10个月,澳大利亚证券和投资委员会6个月至1.5年。

更多信息:

这些监管机构中,向塞浦路斯证券交易委员会申请牌照最容易、最迅速,原因有以下几点:(1)法律程序简单(2)当地有很多咨询公司处理文案(3)塞浦路斯证券交易委员会仍属于欧洲离岸,因此其持牌人可以节省很多税负(4)今年年初,塞浦路斯证券交易委员会更加具有吸引力,因为其将初始资本要求下调至12.5万欧元。相比之下,在马耳他取得相同类型的牌照需要的资金相同,但要花费两倍的时间。

对于零售外汇客户来说,澳大利亚证券和投资委员会牌照仍是声誉卓著的“秘密宝石”。持有其牌照的经纪商非常少,导致所有人都认为这一地区很难进入,或者是吸引力不够。英国金融行为监管局和马耳他金融服务局广为人知。

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选择三

监管环境水平低到中,资本要求水平低,运营费用水平低到中,报告要求最低。

例如:伯利兹、英属维京群岛、塞舌尔、新西兰、纳闽岛、保加利亚

如果你有10万欧元作为监管资本,2万美元支付初始代理和公司费用,可以考虑这些选择。一个明显的缺点是,较为宽松的监管通常意味着对客户的保护也相对较差。

成立时间:伯利兹4-8个月,英属维京群岛3-7个月,塞舌尔2-6个月,纳闽岛1-3个月,保加利亚2-4个月。

持有这些牌照的最大问题之一是,欧洲银行禁止欧盟客户向这些地区入金,因为列入选择三和选择四的这些国家(除了保加利亚)被认为是离岸的,是逃税的潜在途径。因此,在进入这些地区之前,一定要考虑针对的客户群的地理位置。

将成立时间与取得牌照获得的益处进行对比,就会发现另一个缺点。大多数情况下,在选择三和四中的国家成立公司的时间与在选择二中国家花费的时间相当,但只能为新经纪商提供一般的益处。

除了伯利兹,在这些国家成立公司必须有实体办事处。

更多信息:

外汇经纪商中,完全直通式处理纳闽岛牌照日益成为趋势,原因是:(1)没有10万欧元的初始资本要求(2)允许在声誉卓著的银行开立公司账户(3)实体公司成本低。

另外,塞舌尔被列入选择三是因为在当地成立外汇经纪商必须获得牌照,成立实体办事处的成本非常高。

选择四

监管水平低,或无监管:无资本、牌照、报告要求

例如:圣文森特、马绍尔群岛

事实上,这些地区被称之为“美好的旧离岸”,确实如此。在这些地区注册的条件是:公司所有者的居民护照证明文件,公司名称中不能有某些字样。

成立时间:5-10个工作日

更多信息:

新公司面临的最大问题是公司银行账户的开立,大多数银行不会与无牌经纪商合作。此外,当地代理商不会为离岸外汇经纪商提供银行账户担保。

在这些地区获取牌照面临的最大问题是无法为客户提供保护,无论是在交易纠纷解决方面,还是资金安全方面。这些地区受监管的经纪商很难招募知识丰富的客户。

最后,我要说的是,超过一半的外汇经纪商不受监管,或者监管状态较差,但是仍有一定的吸引力,部分原因有:

(1)在一些地区,交易者不成熟,无法找到受监管的公司。

(2)因为缺乏监管,无牌经纪商可能能够提供非常具有吸引力的交易和附加项目。

(3)无牌(或监管较差)的经纪商可能因为其所有者或代言人在业内非常有名,比如知名博客博主或看起来较为成功的交易者,从而使公司具有吸引力。

(4)他们可能有一个广泛、忠实的中介经纪商网络。例如印尼的InstaForex创建了一个社交网络,从而占领了当地30%的市场。很多交易者说,在该公司开立账户是因为他们的朋友在那进行交易。

(5)经纪商通常与规模较小的资金管理机构合作,这些资金管理机构为合作关系较好,或者是佣金和返点最高的经纪商带来客户。

最后,你的任务是对业务模式的所有方面进行评估,从而选择最适合你的监管牌照和辖区。

祝你好运!

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