易击金融任震鸣:原油的闪崩—-美俄争霸

观点

文/易击金融任震鸣

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引言:高盛称,油品库存接近最大容量,这将使供应过剩进一步恶化,油价可能急剧下跌。在今年9月的报告中,高盛曾表示油价将跌至20美元/桶。俄罗斯空军9月30日开始轰炸叙利亚境内极端组织“伊斯兰国”目标,行动取得重大进展。叙利亚总统巴沙尔•阿萨德20日突访俄罗斯,与俄罗斯总统普京进行长谈;普京同时计划俄罗斯军方介入阿富汗讨伐恐怖分子。

一、缘起冷战,高潮在乌克兰,续缘在叙利亚

冷战简单来说就是以美国为首的西方集团(即北大西洋公约组织的成员国)和以苏联为首的东欧集团(即华沙条约组织的成员国)之间在政治和外交上的对抗。因二战结束,两股势力的社会意识不同,形成的阵营对峙。在这段时期,虽然分歧和冲突严重,但对抗双方都尽力避免导致世界范围的大规模战争(世界大战)爆发,其对抗通常通过局部代理人战争、科技和军备竞赛、外交竞争等“冷”方式进行,即“相互遏制,却又不诉诸武力”,因此称之为“冷战”。

“冷战”的结束以前苏联解体为信号结束,不过俄罗斯成为苏联解体后最大实力国,经普京图志之后,国力恢复,大有重塑俄罗斯帝国昔日雄风。

高潮在乌克兰

2013年底,亚努科维奇拒绝与欧盟签署自由贸易协定,引发乌克兰政治危机,反对派发起大规模示威,要求亚努科维奇下台,提前举办大选。俄总统普京当年3月9日会见乌总统亚努科维奇时明确表示,如果乌签署联系国协定,将“立即失去很多,俄将限制乌商品进口”;相反,如果乌加入俄主导的关税同盟,将“立即获得利益,包括天然气价格优惠”。

2014年3月16日,乌克兰克里米亚半岛举行公民投票,宣布加入俄罗斯联邦,乌克兰危机愈演愈烈;2014年5月乌克兰内战打响,俄罗斯军方武力介入。美国以及欧盟宣布对俄罗斯进行经济制裁,重要的几个看点如下:引导俄罗斯境内的跨境资本外流,限制了俄企和高管在海外的金融账户;能源方面,页岩油的生产放量供应欧洲市场,欧盟宣布减少俄罗斯原油需求。

其后果:原油价格自2014年5月至今日跌幅达65%(价格自107.66跌至最低37.67)

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俄罗斯卢布的贬值幅度则有制裁前的1美元兑27俄罗斯卢布,贬值到1美元兑65美元水平(贬值幅度近60%)

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原油对于俄罗斯经济的意义?

俄罗斯是世界上拥有石油资源最多的国家之一。有数据资料显示,俄罗斯仅陆地上A+B+C1级工业石油储量就达170亿吨,而C2级石油预计储量还有100亿吨。(需要指出的是,根据英国石油公司通过其他石油储量探测方法得到的评估数据,俄罗斯已探明石油储量仅是现在储量的三分之二,约120亿吨,合872亿桶)

还有一种很有前景的石油资源是页岩油。俄罗斯的页岩油储量居世界第一位。根据美国能源局能源信息管理局的评估,俄罗斯拥有的页岩油资源约达120亿吨(约为750亿桶石油),其储量比美国(580亿桶)和中国(320亿桶)都要多。

俄罗斯的石油产量和出口量位居世界第二位,仅次于沙特阿拉伯。2011年至2013年,俄罗斯每年石油产量为5.11―5.23亿吨。其中,出口量占石油总产量的45%(2013年石油出口量为2.349亿吨),52%的开采石油(约为2.74亿吨)是在俄罗斯境内经过加工的。很多俄罗斯生产的石油加工产品出口到海外,并且从价值计算来看, 近几年石油加工产品的出口收入已经超过了原油的出口收入。

结论已经很明显了,俄国是一个依赖原油出口的国家,原油收入决定俄罗斯外储底气,油价越低,俄罗斯外汇收入大幅缩水,影响其卢布币值稳定性,引发国内通货上涨。

叙利亚再续前缘?美俄平分中东?

俄罗斯空军15年9月30日开始对叙利亚境内的极端组织“伊斯兰国”目标实施空袭。俄政府高调表态力挺巴沙尔政权,尽管美国和俄罗斯此前已开始就在叙利亚打击 “伊斯兰国”问题进行接触,但俄罗斯此次突然发力,还是令深陷中东反恐泥潭的美国有些措手不及。美国在中东推翻叙政权、增强自身影响力的战略意图恐将受到牵制。

事实如此,因乌克兰危机,俄罗斯东扩影响,虽然得到克里米亚岛作为战略出口,但是乌克兰的分裂以及乌克兰加入欧盟是俄罗斯不愿意看见的;并且卢布和原油价格跌跌不休对俄国国内经济压力较大,此次俄罗斯出兵叙利亚,从地理形式上看:

叙利亚位于中东西面,北靠土耳其连接欧亚大陆,南下海湾诸国,也是俄国在中东唯一的战术支撑点,该国的塔尔图斯军港是俄国黑海舰队的地中海停泊港口;同时东联伊朗、伊拉克共和国,大有把中东一切为二的气势,形成了前苏联时代的北中东与海湾中东对抗的格局,搅乱了美国在中东挤压伊朗,扩大海湾势力的格局。

从经济意义上看,俄国出兵叙利亚,缓解国内矛盾,消耗国内过剩的武器弹药,同时有依靠战争刺激一下原油价格的意图,稳定卢布币值。

二、原油基本面现状

当然上述以国际政治格局解释了原油的现状,作为商品,其自身的供需才是值得投资者多多思考的本质关键。

全球进入紧缩周期

从美国核心零售销售月率表现看,目前通胀达不到美联储的既定目标,其主要问题是出在美国能源消费的低迷;伴随着生产者物价指数的低迷,工业制造疲软反映了当前能源消费现状。

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欧洲方面,作为美国、日本后的第三大能源消费区域,连续量宽也未能有效提振通胀,从产品结构角度看,能源产品消费价格低迷是通胀未能提升的一个要点。

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库存&产量

美国10月中旬EIA原油库存增加802.8万桶,大幅超出市场预期的350万桶,前值为增加756.2万桶。从历史数据分析,美国原油库存已然连续四周增加,并且有增幅不断扩大的走势。因为美国原油产量的增加主要受到国内原油产量增加及美国原油进口的影响,但从历史看,美国原油进口量从2008开始呈现震荡走低的态势,所以美国原油库存的
增加主要受到美国国内原油产量增加的推动。虽然之前美国页岩油企业关闭较多,但大型油企依然保持较高产能,在全球市场地对原油需求有限的情况下,行情中期反弹将无力。

产量方面,EIA数据显示,本季度石油产量料将延续下滑态势,且以页岩油为主。10月份美国七大主要页岩油田料有四处产量下降。

洛克希德马丁的“小型核裂变”

随着不可再生能源不断消耗,科学家一直在寻找可再生能源的最大化,14年10月15日,洛克希德马丁公司宣布已经开发一种基于核聚变技术能源方面取得突破性技术进展,一种小至可安放在卡车后端的小型核反应堆有望在十年内诞生。

据悉,在洛克希德·马丁公司看来,核聚变是“一种气体被加热分解为离子和电子的过程。当离子达到足够热,就能克服彼此间的斥力而碰撞、融合在一起。此过程会释放出大量能量——是化学反应的100万倍左右,是裂变反应的3—4倍。”

初期研发工作表明,构建一个功率为100兆瓦、规格为7X10英尺的反应堆具有技术可行性,并且可安装在大型卡车的后端。新反应堆的规格可比目前的反应堆缩小10倍。近年来,洛克希德马丁作为美国军方的顶级供应商一直在研发包括海洋能在内的众多新能源项目。

三、重演历史的40美元?

从原油的历史周期角度看,40美元/桶是一个至关重要的技术性点位:在过去的30年里,从1980年到2004年,先后经历美国内战、石油危机、能源危机、伊拉克战争,原油价格一直反弹乏力,始终没有突破40美元的压力位;2004年之后,特别是金融危机之后,原油价格强劲复苏,再也没有跌出该价位,40美元成为支撑位。因此,15年9月末以来,原油价格跌到了2009年以来的历史低位,如果10月油价继续按此走势,可能触及40美元的警戒线,需要格外注意原油价格的支撑。

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在原油价格弱势的20年中,1981年10月开始,原油价格又经历三次大幅反弹,分别是1990年9月、2003年2月、2004年5月,但均没有超过10%的幅度。

2004年7月开始,原油月度收盘价格再没有低于40美元,最严重的下跌时段是金融危机期间, 2008 年6月至2009年1月从140美元跌至41.68美元,跌幅达70%。金融危机后,原油价格复苏,然而今年9月收于45.09美元,这是近6年以来,最接近40美元的一次。(15年8月创出最低点37.76美元,但是月线收盘大于40美元)

从当前技术走势看,多方节节退守下行,43.36(63)的年内争夺颈线失守,油价空头头寸激增,破位40美元(月线)可能是大概率事件。同时以洛克希德马丁为首的美国高科技公司转变科技结构,“小型核裂变”等设施可能成为新型能源的一个新起点,同时美俄的政治格局又在目前价格节点上愈演愈烈,30年的石油美元趋势有逆转可能。

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