大咖汇|ATFX亚太区首席分析师为您解读当前经济情况下的理性投资逻辑

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嘉宾 | ATFX亚太区首席分析师林铭添

采访 | Mel

时间 | 2020-4-24

林铭添

澳大利亚注册税务会计师、澳大利亚注册专业经理人和美国注册财务顾问

曾是香港证券及期货事务监察委员会、香港证券及期货从业员及香港保险业监管局会员

超过20年的全球投资和咨询经验,熟悉全球股指、金银、原油、外汇、贵金属等。经常接受中央电视台财经频道、香港TVB财经资讯台、香港有线电视国际财经台、南华早报等媒体的采访。并接受邀请在香港经济日报、头条财经、明报、中国理财周刊和英文虎报撰写财经市场分析报告,分享他对外汇市场的市场预测和投资见解。

过去一年,他在东南亚和中国获邀出席40多个研讨会和培训。

2020年开年,新冠疫情的全球突袭,使得原本疲软的全球经济增长蒙上了更多的阴霾。

全球金融市场正在经历一场史无前例的浩劫。许多国家面临多层次的危机,包括国内经济动荡、外部需求急剧下降、资本流动逆转以及大宗商品价格暴跌。

美国三大股指经历2008年金融危机以来最差交易周,多次触发熔断机制,欧洲、日本、韩国等国家股指均创下单日最大跌幅,美国10年期国债收益率跌破0.5%,国际原油价格更是跌无极限。

国际货币基金组织于4月发布的《世界经济展望》中提到,由于疫情,2020 年全球经济预计将急剧收缩 3%,比 2008-2009 年金融危机期间的情况还要糟糕得多。

假设疫情在 2020 年下半年消退,随着政策刺激措施帮助经济活动恢复正常,全球经济预计在 2021 年将增长 5.8%。

随着疫情消退,经济会迎来迅速复苏还是新一轮全球金融危机是否已经在酝酿?就当下市场关注的热点问题以及适合选择的资产类别,我们采访了全球知名券商ATFX的亚太区首席分析师林铭添老师。

ATFX受英国FCA严格监管,属于在业界特别注重投资研发的经纪商,在疫情期间也推出了很多投资新品种。本期,林铭添老师将会为投资人提供一些专业的观点和理性的操作逻辑。

想必大家都好奇专业分析师每天的工作安排是如何的呢?开篇之前,可以点开看看林老师为汇商传媒粉丝们录的一段视频

林老师,您好!我们知道ATFX作为一家全球知名的差价合约经纪商,凭借着不断创新的科技力量和产品服务的升级迭代,赢得了越来越多投资者的信赖。

2020年初,在世界差价合约经纪商大奖评选中,ATFX荣获了“最佳教育课程”大奖,想问下你们在投教领域做了哪些探索和尝试,以帮助投资者更好的把握国际汇市瞬息万变的行情?

ATFX林老师:

投资者教育一直都是ATFX工作的重中之重。这么多年来,ATFX始终将投资者教育放在核心位置,并投入了大量的资源、人力和时间,以为客户提供最佳的交易体验和交易服务。每年在全球举办超过一千场线上线下研讨会。经过长时间的不断积累和持续创新,凭借着丰富的课程知识和多样化的投教形式,ATFX投在资者教育行业取得了令人瞩目的成果,曾多次荣获国际知名大奖。

目前,ATFX在投教领域可谓是全面开花。在投教课程上,ATFX分析师团队根据不同种类投资者的投资需求,制定了一系列投资者教育专项课程,从金融基础知识到专业操作理论,再到实战技巧分析以及典型案例,能够满足各类投资者对投资者教育的需求。

与此同时,ATFX的投资者教育方式更加趋于多元化,除了线上线下研讨会,金融知识讲座以外,还通过著名电视采访、长视频制作、短视频创作、直播间定期直播等多种形式,以供投资者灵活进行选择。此外,ATFX还根据市场的发展形势以及投资者的喜好,积极尝试各种新型化的投教工具和平台,以趣味化的形式和幽默风趣的语言吸引更多投资者。

未来,ATFX会坚持与时俱进,在投资者教育方面花费更多功夫,将投资者教育与业务拓展进行融合,将投资者教育做得越来越深,越来越精,成为投资者教育领域的榜样。

ATFX一直紧跟全球金融市场的发展趋势,为了给投资者深度探索海外市场搭建更广阔的平台,贵公司的产品规模也在不断扩大,据我们了解,近月来,公司推出了黄金期货合约、美国天然气期货合约等新交易品种。

作为资深分析师,可否为投资者支支招,如何制定合理的投资组合来实现真正的风险管理?您认为当前的市场环境下,应该投资的资产类别是什么?

ATFX林老师:

为了丰富投资者的交易需求并带来更多交易机会,ATFX会结合市场趋势和创造投资机会两方面,不断推出新的交易产品。近期推出的期货交易其实也是以商品期货为主,如黄金及天然气产品一直都是热门的交易产品,而且恰逢市场波动性加剧,投资者对流动性的要求可以说更高于以往,与此同时交易机会也在波动中不断产生,因此吸引了很多新的投资者入场。

如果是作为期货交易新手,在交易前最重要的就是要充分了解产品的特性及交易规则,因为我们知道投资会伴随着一定的风险,如果对交易产品和规则缺乏足够认识,就相当于将自己的资金投入了一个未知领域,会让风险变得难以把控。

以上述两种产品为例,黄金和天然气都属于商品,那么经济变化及供需都是重要的影响因素,也是驱动价格的关键。

举例来讲,我们都知道经济不景气的环境下,黄金通常会作为避险角色受到青睐,需求增长就会推动价格向上。而同样的,经济疲惫意味着经济活动减少,那么天然气价格会因为工业生产需求减少而出现回落。

所以关注基本面对交易来说非常重要,比如财经资讯和主要经济体经济数据,都可以对我们判断市场起到参考作用。另外,就是关注技术面,也就是图表分析,因为历史总是不断重演的,我们可以从过往的价格走势来判断未来的趋势,当然技术分析可以由浅入深,是一个交易经验和学习积累的过程。

2月份以来全球经济和市场接连受到疫情扩散的影响,经济活动受到限制,无论是制造业、服务业还是其他经济板块都无一幸免,甚至可以说多国经济都陷入了停摆,金融市场也遭受巨大冲击,美股出现历史性的接连熔断,原油期货更是出现了前所未有负值,这种背景下,投资者对避险资产的需求达到高点,黄金价格不断创出新高。

所以这里面我们也可以看出不同经济环境下,不同类别产品的交易逻辑,在经济低迷时期,投资者会抛售手中的风险资产如股票,从而将资金转向保值性强的产品比如黄金,黄金的需求一路水涨船高。

当然这里面不仅包括实物黄金,还有与黄金相关的交易产品,因为专业投资者不仅看好黄金在乱世下的上涨,更会利用波动机会来获利,而采用差价合约交易就是投资者普遍使用的方式,因为在巨大的波动行情中,无论是上涨或者下跌都可能隐含交易机会,差价合约可以做多亦可以卖空的机制让投资者能够更加灵活把握机会。

比如,随着疫情扩散带来恐慌,一边做空股票指数合约,一边买入黄金合约成为热门,双向交易不同产品,两边有同样具有盈利机会。不过我们的投资策略会时刻跟随外围环境来调整和转变,当前我们看到全球疫情趋于缓和的情况下,个人认为如果各国政府配合实施经济刺激政策,推动信心和经济的复苏,那么将会利多股票市场,但黄金的避险魅力会被削弱并转为利空,这时候投资者的策略就可以调整为买入股指合约并做空黄金,相当于同一趋势下不同的交易机会,充分利用市场行情来增加盈利可能。

今年很特殊,全球市场波动风险巨大,不确定因素越来越多,虽然不少资产价格似乎已经处于历史底部区域,但是跌不言底,就如这次美国原油5月合约期货的史诗级大崩盘,0都不是底,竟然还出现来负值,甚至是几十美元的负值。

有分析表示由于全球供需失衡致使油价陷入资本逼仓狂潮。投资者对于未来市场走向也持分裂态度。有人认为“隧道尽头有了曙光”,也有人认为油价最糟糕的时刻尚未到来。

可否以您对全球宏观局势的丰富经验来谈谈对此次事件的看法以及油价后续走势。华尔街的常识是,不去接一把下跌的利剑。您认为这次事件给投资者带来了什么警示?

ATFX林老师:

在这一点上我个人是很认同的,就像我们在上一个问题提及的,全球供需失衡会直接冲击原油价格,今年的环境和形势都非常特殊,我们看到油价陷入了资本逼仓狂潮,也充分凸显了资本市场的特性。

但是另一方面,我们也应该看到疫情过后的机会,我相信当疫情过去,经济逐渐恢复正常运作后将再次起飞。对于老百姓来说,身体健康而且生活恢复正轨是最重要的,而疫情后无论是对个人还是整个经济体来说都是一个重启的过程,这个过程必定意味着经济再现曙光。

社会恢复正常运作,那么各项需求也会随之复苏,我们提到的此前受到疫情冲击的原油需求也会迎来触底回升。

当然,全球疫情还没有完全舒缓,原油需求仍将受到限制,也会限制原油价格的回升,所以油价的复苏前景和速度将视疫情受控程度以及经济的恢复情况而定。

但长期趋势是,只要全球国家开始复工复产,过剩的原油库存就会被消耗,再加上主要产油国即将开始减产或者不增产,我认为按照这种发展,国际油价有望逐渐反弹至40-60美元/桶的水平。如果全球各国如期在5月份全面复工复产,经济活动火力再开,加上季节性因素推升原油需求,今年第四季至明年,国际油价可以重上高位。

当前来看,在5月20日前投资者可以展望油价仍有下行机会,不排除美国6月期油跌破8美元/桶的水平,所以对于低油价还是要有心理准备。如果疫情继续缓和,那么7月份以后原油期货合约价格将有机会走高。

现在很多投资者都向往专业交易员这条路,以您对金融市场的理解和认知来看,如何成为理性的交易者,对于这些投资者您有一些什么好的建议吗?

ATFX林老师:

一直以来,我都希望通过教育和指导,让投资者成为专业交易员,不仅仅是只是盈利赚钱,更重要是在交易中学习如何规避风险,可以减少或者避免不应该或不必要的风险损失,也可以理解为规避风险比盈利更加值得重视。

如何成为理性的交易者?最关键的一点,就是不要单一依赖技术交易,不要一味坚持于己见,这样会把自己局限在一种思维中。而是要走出这样的困境,用开放的心态去看待投资,因为市场总是瞬息万变的。

许多情况下,留意基本面会比一味关注技术面意义更大,要知道有这样一个原理:基本面可以改变技术分析,但技术面无法改变基本事实。基本面是时刻在发生在改变的东西,分分钟可能扭转市场走势,技术趋势也可能被打断甚至出现反转,深知这一点对于投资者来说非常重要。所以要成为理性的投资者,必须明白一个道理:不要与市场对抗,顺势而为配合市场才是从中获利的制胜之道。

另外,做好风险控制也是理性交易者必备的条件,一旦发现趋势与你的交易相反,千万不要与趋势对抗,因为你可能会越来越偏离走势。但是顺势而行,不代表麻目追从。

部分投资者喜欢破位追市,这种做法其实是十分危险的。但是如果是习惯用这种交易方式的投资者,建议要研究了解破位的原因,如果只是因为单一数据就入市追市,这种交易就非常危险了,因为交易数据或者事件,其实会遵循买预期卖事实这个原理。

也就是说,在数据前投资者会根据预期来进行买入/卖出,但是最终结果符合预期就会趁势卖出/买入结利,所以趋势的反转往往就发生在数据公布的那一刻。因此比较稳健的做法是,在重要数据公布前,应考虑到结果公布带来的趋势反转,通过预测值来判断方向交易。

在顺势交易中,我们通常会使用的一种方法还有设置止盈,与止损相对应,也就是保护你的盈利。当进行买入交易时,在市价高于进场价以上一定范围内,将原订的止损价进行调整至比入场价高一些的位置以保护盈利。

这样做的好处是,即便价格出现调整,触及带盈利的止损价平仓,你还是能够保留盈利,而不会因为价格调整过多而转为亏损。

当然以上提及的只是众多交易方法中的一小部分,还有许多交易技巧需要我们去学习和积累,将这些简单技巧运用到差价合约交易中,会带来更理想的盈利效果。

总的来说就是,在交易前先捋一遍思路制定好相关策略,当交易机会到来的时候,我们会更加轻松自如的去把握盈利可能。相反即便是遇到突发行情或者状况,我们也能更加从容灵活地去应对风险,减少或者避免由此带来的损失。