他是“海龟交易法”创始人,10年间用400美元赚了2个亿

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理查德·丹尼斯(Richard Dennis)绝对算得上交易界的传奇人物。在23岁时,他从朋友那里借得400美元,在大约10年时间的大宗商品交易中变成了2亿美元。26岁的时候,他已经是一个百万富翁了。在他成功之后,为了获得与好友经常争执不休的问题的答案,他发起并成功创建了“海龟交易法”。此举进一步让理查德在交易界的威望达到了顶峰。

年轻时的理查德

下面让我们先从理查德的交易生涯谈起。

他出生于1949年,60年代末,时值19岁的理查德在交易所担任场内跑手(Runner),每星期赚40美元,两三年后,他觉得时机成熟,准备亲自投入期货市场一试身手。他从亲朋好友处借来1600美元,但因资金不足,只能在合约量较小的芝加哥买了一个“美中交易所”的席位,花去1200美元,剩下的交易本金只有400美元。

对绝大多数人来说,400美元从事期货交易,赚钱的可能性根本是微乎其微的,但是在理查德追随趋势的交易原则下,就是这400美元,最终被他像变魔术奇迹般地变成了2亿多美元。

用他父亲的话说:“理查德这四百块钱滚得不错。”在成功之余并亲自培训带出来的十几名徒弟,成为美国期货市场的一支生力军,管理的资金达数十亿美元。同时,他也被当时的同行称为“场内交易王子”(Prince of the Pit)。这个绰号的由来很简单:那就是他当时赚的钱比任何场内交易员都多

理查德并不是天生就会交易期货,那时他还不满21岁,还不能直接进交易所做,他父亲替他站在里面叫价,他在外面指挥。就这样断断续续地做工两年,赔了大约两千块钱。他满21岁那一天,他父亲松了一口气说:“儿子,你自己去做吧,这一行我可是一窍不通。”刚开始赔多赚少,一月的工资还不够一个小时赔的。

1970年,赶上那年玉米闹虫害,很快就将400美元滚成3000美元。他本来是要去读大学的,但只上了一周课便决定退学,专职做期货。有一天他进了张臭单,一下子赔了300美元,心里觉得不服,一转方向又进了一张单,很快又赔了几百。他一咬牙又掉转方向再进一张,就这么来回一折腾,一天就赔掉1/3本金。

那一次赔钱教训很深刻,经历了大起大落以后,他学会了掌握节奏:赔钱不称心时,赶紧砍单离场,出去走走或是回家睡一觉,让自己休息一下,避免受情绪影响而作出另外一个错误决定,再也不因亏损而加单或急着捞本。最困难的时候也是最有希望的时候。

有时候赔了钱,就不愿再琢磨市场,而往往最好的做单机会就在此时悄悄溜过。只有抓住了应有的赚钱机会,把利润赚足,犯错误时才能够赔得起。另一方面又要学会选择最佳做单时机。

理查德大概估计过,他做单95%的利润来自5%的好单。错过好的机会会影响成绩,这正符合技术分析中常用的一句话:“Let profits run, cut losses short.”让利润增长,砍掉亏损,过滤掉一些不该进场的单子则能提高收益率。多年后,理查德回忆那段时光时,觉得那笔学费交得很合算,他学到了很多东西。

在1973年的大豆期货的大升行情中,大豆价格突然冲破四美元大关,大部分盲目相信历史的市场人士认为机不可失,大豆将像1972年以前一样在50美分之间上落,在近年的最高位410美分附近齐齐放空,但理查德按照追随趋势的交易原则,顺势买入,大豆升势一如升空火箭,曾连续十天涨停板,价格暴升三倍,在短短的四五个月的时间内,攀上1297美分的高峰,理查德赚取了足够的钱,10万美金的投入翻了5倍。同时他决定迁移到更大的舞台——CBOT(芝加哥商品期货交易所)。

理查德·丹尼斯的交易策略

1.追随趋势:绝对不要一厢情愿认为某一价位是高价区和低价区,自以为是的“逢高卖,逢低买”,抄底、摸顶都是非常危险的。理查德认为能判断对的只是市场可能走的方向,但朝某个方向究竟走多少得由市场去决定。

理查德偶尔也破例试一试抄底或摸顶。在1974年的糖交易中,理查德在60美分/磅的价格抛空糖,但是11月时最高升到66美分/磅,后来一路跌到13美分/磅。但他后来又在10美分/磅附近抄底,屡抄屡败,据他自己说,赔的钱超过摸顶抛空下来赚的。

所以,逆势的结果仍然是得不偿失。做单要顺势,势越强,越容易赚钱。他在交易所现场当交易员,主要是靠跟市场走赚钱。很多人有了利润总是急着离场,甚至在市场涨停板时也急着获利出场,生怕赚到的钱泡汤,这时候邓尼斯总是把单子接下来,第二天总是赚大钱。

2.技术分析:理查德分析行情主要以技术分析为主,并根据自己多年的经验,以跟随大市趋势为原则,与他的合伙人数学博士威廉·厄克哈德(William Eckhardt),设计了一套电脑程序自动交易系统,但当自动电脑程序自动交易系统与自己的入市灵感背道而驰时,他会选择暂时离场,不买不卖。

3.理查德坚持在交易中长时间持有头寸,以此抵御短期通胀。

4.理查德也是金字塔加仓法的追随者之一。

大师也曾栽大跟头,2年内共计亏损5000万

理查德在1987年股市崩盘之前取得了令人难以置信的成功。也正是由于他的成功,据报道理查德在当时还管理着其他投资者的资金池。然后在1987年的美股大崩盘中,他损失了1000万美元。更糟的是,为了试图挽回87年股市崩盘造成的1000万美元损失,他极有可能在高风险的情况下大举交易,但实际上他在1988年又损失了4000万美元。

据悉,在1987年到1988年,理查德总共损失了5000万美元。20世纪90年代末,他再次尝试管理基金,但也遭受了损失,并关闭了这家公司。一代大师由此也逐渐退出了交易舞台。

无心插柳柳成荫,因赌约而创立海龟交易法

理查德能获得如此的成功,与他的好友威廉的帮助密不可分。两人在期货交易方面配合得天衣无缝,一同创下美国期货史上少有的佳绩,但他俩在人生哲学方面却有很大差异。

理查德(中)与威廉(左)

理查德高中毕业后一直做期货,是在实践中杀出来的。威廉却是饱浸文墨,他们经常争执不休的问题是:“究竟一个成功的交易员是天生的还是练出来的?”理查德认为是可以培养的,威廉则认为更多的是靠天份,两人谁也说服不了谁,干脆打赌验证。

为此,他们在1983底和1984年初《华尔街日报》上登寻人广告,寻找一些愿意接受训练成为期货交易者的人。工作条件是:交易者必须搬到芝加哥,接受微薄的底薪,如果交易赚钱可以有20%的分红。慕名前来应聘者上千人,他们从中挑选了80人到芝加哥面试,最后选定23人从事此项训练计划,这23人的背景、学识、爱好、性格各不相同,具有广泛的代表性。

理查德花了两周时间培训,毫无保留教授他们期货交易的基本概念,以及他自己的交易方法和原则。他教导学生追求趋势,先分析决定市场是多头还是空头,进场交易时必须做好资金管理,适当控制买卖单量,并选择时机获利出场。

理查德在亚洲参观一家水产养殖场时发现该场繁殖海龟很有一套,回来后一时兴起称他的徒儿们为“海龟”。课程结束后,理查德给每人一个10万美元的账户进行实战练习。这些海龟还真争气,在4年的训练课程中,23名学生有3人退出,其余20人其余都有上乘表现,平均每年收益率在100%左右,而他付给这些学生20%的分红就达3000-3500万美元,其中最成功的一名学生,4年下来替理查德赚了3150万美元。

名声传出去后许多大基金会纷纷出高薪来挖人,如今大部分“海龟们”要么被挖走,要么拉出去单干,手头都控制着上亿元美金,成为期货市场的一支生力军。“海龟”的名声也越叫越响。结果证实理查德的观点是正确的:成功的交易者是可以通过训练与学习而得的,这无关乎聪明才智,全在于交易者的方法、原则

理查德·丹尼斯语录

最后,让我们来看看理查德关于交易的一些经典感悟。

关于交易行为

“交易教会我不要把传统的智慧视为理所当然。我在交易中赚到的钱证明了一个事实:大部分人在大部分时间都是错的绝大多数人在绝大多数时间更是错的离谱。我的理解是,市场充斥着疯狂的人群,这些人往往是非理性的;当情绪过度紧张时,他们几乎总是错的。”

关于交易损失

“我学会了避免试图赶上或加倍弥补损失。我还了解到,一定的损失会影响你的判断,所以你必须在损失和下一次交易之间留出一些时间。”

关于市场的不确定性

“我认为还有一点同样重要:你应该预料到这个行业会出现意想不到的情况;预计极端。不要用边界来限制市场的行为。在我从事这一行的近二十年里,如果说我学到了什么教训的话,那就是意外和不可能的事情时常发生。”

关于趋势交易

“市场趋势是最终让我们进入交易的主要因素。这个想法很简单。保持一致并确保你一直这样做可能比你用来定义趋势的特定特征更重要。无论你用什么方法进入交易,最重要的是,如果市场存在主流趋势,你的方法应该确保你能够融入这一趋势。”

总结

在多年的投机生涯中,Richard Dennis出尽风头,给人的感觉是常常可以在最低点买进,然后在最高峰反手卖空。他落单入场经常可以带动市势。他的成绩继续提高,平均每年都从市场赚取5000万以上的利润。实际上理查德认为此类买卖得益不多,他积聚的巨额利润,并非依赖准确地测中大市顶点或底部。据他估计,他本人95%的利润来自5%的交易。